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盛松成:政策利率下调是本轮调控政策的延续

投资理财排行 2022-01-21 14:00

盛松成:政策利率下调是本轮调控政策的延续。

上海财经大学教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成今天撰文指出,要加强逆周期调控,缩短经济触底时间,特别是提高市场预期,保持政策的连续性和稳定性,保护和激发市场主体的活力和积极性。

国家统计局1月17日发布的2021年12月及全年经济数据显示,初步测算,2021年国内生产总值(GDP)为1143670亿元,按不变价格计算,比上年增长8.1%,两年平均增长5.1%。

盛松成认为,中国经济目前运行在底部区间,预计今年二季度经济将企稳,下半年将有所回升。如果政策得到有效实施,稳定和恢复的时间可能会提前。

1月17日,中国人民银行推出7000亿元中期贷款便利(MLF)和1000亿元公开市场逆回购。中期贷款业务和公开市场逆回购业务中标率均下降10个基点。

从最近两次降息来看,盛松成表示,央行在2020年2月和4月两次下调MLF和OMO中标利率,先后下调10BP和20BP。与前两次相比,这次降息幅度适中。2021年央行两次下调金融机构法定存款准备金率,12月一年期LPR下调5个基点。本次政策降息是本轮调控政策的延续。

盛松成认为,此次政策降息表明货币政策逆周期调控力度加大,也是贯彻落实中央经济工作会议精神、稳定经济增长的务实举措。首先,降息降低了金融机构的资本成本,从而鼓励金融机构为实体经济提供更多更低成本的信贷支持。

盛松成还表示,MLF向下调整将带动LPR下跌。2019年LPR改革后,实体经济贷款按照LPR定价,LPR是在MLF利率基础上加点形成的。因此,MLF利率下降的大概率将带动LPR下行,从而直接降低实体经济的融资成本,更好地支撑“六稳”“六保”。

在盛松成看来,现在确实是降息的好时机。一方面,价格不会成为制约因素。12月份,我国CPI和PPI同比增速分别为1.5%和10.3%,分别比上月回落0.8和2.6个百分点。2021年CPI累计同比增速仅为0.9%,是近年来的低点。另一方面,目前美国经济蓬勃发展,物价高企。12月份,美国CPI和核心CPI分别增长7%和5.5%,为过去40年的最高点。美联储可能会在3月TAPER结束后开始加息。美联储加息将缩小中美利差,对人民币形成贬值压力,可能导致资金外流。因此,目前有必要抓住美联储没有加息的窗口期,实施降息等相对宽松的宏观经济政策。

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