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这三家公司股权变更后 前景不同

投资理财排行 2021-12-27 14:01

这三家公司股权变动后,前景不同。

记者:东华能源拟引入第三方投资者对其全资子公司宁波新材料增资20亿元。这对公司会有什么影响?

钱球:东华能源的主导产品是液化石油气、聚丙烯和丙烯。虽然LPG产品的收入比较高,但是毛利率只有1%-2%左右,所以不是公司的盈利产品。公司利润的主要来源是聚丙烯和丙烯产品。作为丙烯的下游产品,我国丙烯生产工艺主要分为传统生产工艺路线和新兴丙烯生产工艺路线两大类。传统工艺路线主要包括蒸汽裂解工艺和催化裂解工艺,新兴工艺路线主要包括煤(甲醇)制烯烃和丙烷脱氢。东华能源是目前世界上最大的丙烷脱氢制造商。其实东华能源的液化石油气产品虽然毛利率看似低,但实际上液化石油气富含丙烷,因此如何获得稳定的LPG来源是丙烷脱氢企业能够稳定生产的最重要的。

目前东华能源旗下张家港新材料、宁波新材料、茂名基地丙烯产能分别为60万吨、120万吨、60万吨,总产能240万吨,其中除茂名基地60万吨产能未投产(预计2022年投产)外,其余180万吨产能陆续投产, 其中宁波新材料是东华能源目前的主要生产基地,约占东华能源投产产能的67%。 宁波新材料增资完成后,东华能源对宁波新材料的持股比例由直接和间接持股100%变更为69.1404%。

丙烷脱氢制丙烯工艺虽然在我国发展历史较短,但由于其明显的成本优势,发展迅速。除东华能源外,参与丙烷脱氢的上市公司还有威远、齐翔腾达、渤海化工等。威远拟利用募集资金建设60万吨/年丙烷脱氢项目,齐翔腾达70万吨/年丙烷脱氢项目预计2021年底投产,而渤海化工(原天津磁卡)在今年1月通过定增收购渤海石化100%股权后,丙烯产品产能为60万吨/年。相比之下,虽然东华能源拥有的丙烷脱氢股权能力因宁波新材料持股比例下降而有所下降,但目前仍是行业龙头企业。与煤化工、石油化工制丙烯路线相比,丙烷脱氢工艺具有流程短、占地少、投资少、能耗低、清洁环保等特点。在节能减排、碳中和的大背景下,东华能源在全产业链上的优势更加明显。

5);font-family:"PingFangSC",Arial,微软雅黑,宋体,simsun,sans-serif;">记者:文科园林实际控制人及一致行动股东拟向佛山建投转让上市公司部分股份,同时佛山建投拟通过现金方式认购上市公司非公开发行股票不超过1亿股,上述操作完成后佛山建投将拥有上市公司38.75%表决权,公司实际控制人变更为佛山市国资委,实控人变更对文科园林未来会有何影响?

邱诤:文科园林所属行业为景观及生态环保行业,应收款项高居不下是公司所处行业的特点之一,2021年前三季度文科园林的营业收入约16.87亿元,净利润仅1796.83万元,而截至2021年9月30日公司应收账款和应收票据净额合计高达17.97亿元。今年1-9月公司计提的应收账款和应收票据坏账准备超过7700万元,计提金额已经较上年大幅提升,巨额的应收款项一旦大规模出现坏账,可能会瞬间吞噬公司数年的利润。此次公司虽然实际控制人即将变更,但公司主业并不会发生变化,因此公司的坏账风险并不会降低。

记者:兴民智通本周称实控人拟发生变更,丰启控股通过收购创疆投资100%股权的方式,间接控制上市公司大股东青岛创疆70%股权,进而控制上市公司25.11%股份,股权变更会扭转兴民智通目前的颓势吗?

邱诤:兴民智通的主业是钢制车轮业务,该项业务占公司营业收入80%以上,

不过该项业务的毛利率近两年不断下滑,2019年和2020年分别为11.09%和6.78%,2021年上半年已经下滑至5.10%。不仅是钢制车轮业务毛利率不断下滑,公司的智驾设计及服务业务2019年、2020年和2021年上半年的毛利率分别为37.88%、15.00%和1.18%,下滑速度更加明显。

除上述两项业务外,兴民智通的车载无线及集成产品毛利率达到了32.17%,为公司毛利率最高的产品,但2021年上半年该项业务收入仅有2759.76万元,由于各项业务均不景气,因此公司从2018年至今扣非净利润一直亏损,且扣非后亏损额高达7.44亿元。凭借公司现有主业兴民智通已经很难走出颓势,而本周公司公告显示,丰启控股不存在未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务作出重大调整的计划,同时数据显示,丰启控股成立于2018年6月7日,其营业收入一直为零,截至2020年年末,其总资产和净资产分别仅为0.73亿元和0.43亿元,目前来看其并没有帮助上市公司走出困境的能力。


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