本文作者:投资理财排行

遭受“无妄之灾”,比亚迪半导体的上市路还有多远?

投资理财排行 2021-08-25 22:02

遭受“无妄之灾”,比亚迪半导体的上市路还有多远?

备受业界关注的比亚迪半导体创业板上市一事,在“队友”连累下遭遇阻滞。

8月18日,根据深交所官网信息,比亚迪(002594.SZ)半导体股份有限公司IPO审核处于中止状态。原因显示为,“因发行人律师北京市天元律师事务所被中国证监会立案调查,根据相关规定,本所中止其发行上市审核。”

发行律所被查,上市审核被中止

据了解,比亚迪半导体上市程序被中止是依据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》(下称“规则”)第六十四条之情形二:发行人的保荐人或者签字保荐代表人、证券服务机构或者相关签字人员因首次公开发行并上市、上市公司发行证券、并购重组业务涉嫌违法违规,或者其他业务涉嫌违法违规且对市场有重大影响,正在被中国证监会立案调查,或者正在被司法机关侦查,尚未结案。

对此,中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示:“监管部门近年来持续加强对上市公司信息披露和中介机构服务质量的监管力度,特别是对中介机构的中立性和公正性提出相应的监管要求,提升整个上市环节的公正和透明。”

值得注意的是,“中止”上市并不是不能上市。根据《规则》,发行人因中介机构因被中国证监会立案调查而中止审核的,发行人根据规定需要更换保荐人或者证券服务机构的,更换后的保荐人或者证券服务机构应当自中止审核之日起三个月内完成尽职调查,重新出具相关文件,并对原保荐人或者证券服务机构出具的文件进行复核,出具复核意见,对差异情况作出说明。发行人根据规定无需更换保荐人或者证券服务机构的,保荐人或者证券服务机构应当及时向本所出具复核报告。因此,比亚迪半导体只要在天元律师事务所的调查结束,或者在三个月内完成尽职调查,并及时告知深交所,就有可能恢复申请上市资格。

此外,记者了解到,此次因律所牵连导致上市审核状态变更为中止的并不止比亚迪半导体一家。公开资料显示,8月18日和8月19日两天,共有41家创业板和科创板IPO申报企业审核集体进入中止状态。其中,8月18日晚间,就有30家创业板拟上市公司的审核状态集体变更为中止。对此,资深投行人王骥跃表示:“这些被中止的IPO项目无需太过担忧,中止后再进行复核无问题即可正常推进IPO。所以,此次中止对比亚迪半导体上市不会造成什么影响。”

分拆上市势在必行

比亚迪半导体成立于2004年,作为比亚迪四大主要业务中的重要一环,比亚迪半导体的主要业务涵盖了功率半导体、只能控制IC、只能传感器及光电半导体的研发、生产及销售,为国内自主可控的车规级IGBT厂商。

长期以来,IGBT(Insulated Gate Bipolar Transistor,绝缘栅双极型晶体管)技术一直被垄断在英飞凌、富士电机、三菱等外资企业手上。而比亚迪半导体率先打破了这种垄断。在成立之初,比亚迪半导体就组建了IGBT研发团队,并在2007年提出其首个IGBT功率芯片的专利申请,建立了IGBT模块生产线。2008年,比亚迪收购了宁波中纬半导体,开始自主研发的车规级IGBT芯片。2010年,比亚迪半导体生产的IGBT芯片开始批量配套旗下新能源汽车。

车企自己开展半导体研发并成为供应商,这在整个汽车领域都是具有创新性的。而对于比亚迪来说,拥有芯片自研能力也可以不受外界因素所牵制。在缺芯浪潮的席卷下,由于新能源汽车的份额增长,需求扩大,导致芯片价格大幅增长。而这,对于国内芯片制造商来说,也是一次机会。因此,分拆比亚迪半导体对于整个比亚迪来说,有着重要的战略意义。一方面,可以提高市值,扩大品牌影响力。另一方面,可以寻求更广的合作,促进业务发展。

此外,比亚迪将半导体拆分上市,也有助于推动汽车智能化产业链上下游的国产化。根据公开资料显示,2007—2020年期间,汽车电子成本真占比从20%提升到了40%,在新能源车上的比例可以更高。不过,就目前而言,我国在汽车生产当中,关键的零部件仍需从国外进口,无法实现自给自足。而比亚迪则一直在走产业链封闭的道路,从半导体到电池再到整车,全部采用自研,这不仅可以满足自身需求,还可以对外供给,产生利润。

根据德勤预测,到2022年汽车半导体元器件的成本将达到每车600美元,未来十年,自动化、电气化、数字互联及安防系统的发展将推动汽车电子设备和子系统中半导体元器件的数量不断增长,汽车半导体供应商将因此获益。这表明,半导体领域有着巨大的发展潜力。

而半导体领域潜在的红利,也拉开了一场属于资本市场的盛宴。根据公开数据显示,比亚迪半导体在2020年进行了两轮融资,融资金额共计27亿元。两轮融资先后引入了包括红杉中国、中金资本、国投创新、韩国的SK集团、联想集团、中芯聚源、小米集团、招银国际等投资机构,投后估值达102亿元。

资本的涌入,也显现出比亚迪半导体业务有持续向好的趋势。不过,这场资本盛宴,如今却因为中止上市而被延缓。对此,比亚迪半导体方面对媒体表示:“公司现在会尽快推进一些复核的报告,至于会不会换所,现在还不清楚。”

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