本文作者:投资理财排行

“首份”明星基金经理年报,你应该关注这几个重点

投资理财排行 2022-03-17 13:09

  

  一边是疫情反复,一边是股市调整,居家办公的财富君,也是倍感焦虑:

  一大早起来,疫情依旧,愈有肆虐之势,而受海外局势动荡冲击,港股市场大幅低开,在昨日盘中跌幅超过11%的基础上,恒生科技指数开盘跌幅一度超过7%,直接拖累A股低开。

  不过,就在一片哀鸣之中,总算看到了一点希望:“首份”明星基金经理年报披露了。其实,说“首份”并不准确,还是因为首家披露年报的基金公司,选取了该公司旗下的明星基金经理国晓雯。

  今天,财富君就和大家分享一下,如何读懂基金公司年报?并在年报中寻找自己想要的东西?

  (1) 国晓雯

  

  为何是她?

  不用多问,财富君就会想到,你肯定为此纳闷,为何选择了国晓雯?作为第一家披露年报的基金公司,中邮基金旗下基金经理不在少数,为何单单选择了一个她?

  不着急,财富君就给你说说理由哈:

  首先,她是一个女神基金经理,刚刚过了女神节的国晓雯,本身的市场关注度就很高,这一点不服的话,不接受任何质疑哈。

  其次,她的任职时间刚好超过5年,作为市场里的中生代基金经理,在这个市场里更有话语权,因为从去年开始,这个市场里几乎就是“中生代”基金经理的天下了,绝对算是这个阵营的中流砥柱,所以说更有代表性。

  再次,她是一名权益类基金的基金经理,作为权益类基金产品,就从今年开始,在股市大幅调整之际,整体业绩遭遇大幅回调,而在基金行业优先发展权益类产品的背景下,这类产品的表现值得重点关注。

  最后,也是最为重要的一条理由,就是人家掌管的中邮研究精选基金,就在这段市场调整的同时,基金净值抗跌能力相对突出,就在短期各个时段,几乎均获得“优秀”的四分位排名,这也是难能可贵的。

  好了,说到这里,你就知道为何选她了吧?

  (2) 业绩

  说了这么多,我们还是要说业绩,对于基金经理来说,业绩才是硬道理,没有说服别人的业绩,再完美的投资逻辑,最后不都是瞎扯淡嘛。

  最新数据资料显示,国晓雯自从2017年开始担任基金经理,目前累计任职时间5年又66天,包括中邮研究精选、中邮价值精选、中邮新思路灵活配置等管理至少5只基金,现任基金资产总规模为72.64亿元,任职期间最佳基金回报为187.94%。

  

  以其掌管的中邮研究精选基金为例,可以看看她的近期表现:

  

  截至3月14日,该基金最近一周下挫1.83%,最近一个月的跌幅为3.31%,同期同类产品的平均跌幅分别为3.81%、5.95%,而同期沪深300的跌幅分别为4.09%、8.28%。

  最近3个月,该基金累计下挫13.92%,而同期同类产品、沪深300指数跌幅分别为18.69%、17.33%。最近6个月,这一数据为下挫11.94%,而同期同类产品平均下跌17.76%。从今年以来看,这只基金的累计跌幅为14.02%,而同期同类产品的平均跌幅达到16.98%,在2693只同类基金中排名前四分之一。

  如果时间延长到一年,那该基金累计涨幅为16.42%,同期沪深300则是下跌18.88%,在1811只同类产品中排名第127位。而其最近两年的累计涨幅达到44.47%,同期沪深300指数累计涨幅仅为7.17%。

  所以,这个优秀的评级,是不是实至名归。

  (3) 年报

  那么,随着年报的出炉,我们应该主要看哪些方面呢?当然,因为部分数据,比如前十大重仓股,已经在四季报里披露,而我们的关注重点,则是其第十一到第二十,这些隐形重仓股名单。

  第一个,隐形重仓股。相对于前十大重仓股来说,这在季报里都能看到,而隐形重仓股,甚至是全部的股票持仓名单,只有在年报、半年报里才能看得到,这一点的重要性和参考意义不言而喻。

  

  以其管理的中邮研究精选基金为例,截至去年底,亿田智能、拓普集团(601689)、新和成(002001)、新兴铸管(000778)、康华生物、中天科技(600522)、北摩高科、航天电器(002025)、中环股份(002129)、【上海沪工(603131)、股吧】(603131)等成为基金隐形重仓股,其中亿田智能、拓普集团的持股市值占基金净资产比例超过3%。

  第二个,持股分散程度。就从中邮研究精选基金来看,该基金前十大重仓股,去年末的持仓占比仅为38.63%。也就是说,国晓雯的股票持仓非常分散,这对其选股能力也是一个极大的考验,说白了也是对其“能力圈”的一种考核,而从年报来看,其持仓股票数量超过90只,覆盖行业类别多达12个,这在公募基金同行并不多见,一般均在40-50只股票左右,足以显示其选股能力的强悍。

  第三个,操作思路。就在年报中,基金经理一般都会对过去一年的操作思路进行汇总,其投资逻辑也会露出端倪,更难能可贵的是,是会对自己的失误和偏差进行及时总结和反思。

  就在这份年报中,国晓雯也总结了自己的“对”与“不对”:

  “我们在年初就降低了核心资产的仓位,全年我们重仓的板块是基本符合市场主线的;我们在 9 月开始在组合增配部分中小市值品种;我们在 12 月增配了“稳增长”相关的标的,并将组合适度均衡化。“

  “在能耗双控下涨价标的行情把握不理想;对于风电概念,我们储备了很长时间,但是当整个板块开始估值修复行情的时候我们的仓位又远远不够;对于新能源、科技、军工概念这类高波动的板块节奏没有把握好,在这三个板块内个股的轮动也把握的不够好;另外更为重要的是当这些板块在 5 月走出底部后,基金经理由于对波动率的容忍度大幅下降,在组合中增配了很多防御标的,使得组合在反弹时进攻性不够理想。”

  (4)展望

  当然,一份表现完美的年报,自然不会辜负投资者的寄托,肯定会对未来市场做出自己的判断和展望。

  对此,国晓雯的判断是:

  2021 年 12 月份的中央工作会议中,上层对于稳增长有一定诉求,各个地方政府对 22 年定的经济增速目标都比较高,大部分都在 6%以上。在这种情况下,我们大概有如下几个基本的认识:

  首先在稳增长的背景下,肯定是伴随着流动性的宽松和宽信用,这种情况,那么市场从指数层面应该不会太差,是一个下有底的状态;另外,流动性也处于比较宽松的状态,这是有利于市场估值扩张的,对于成长股比较友好。从上市公司业绩层面来看,我们测算 2021 年的全部上市公司增速约 30%以上,但是在 2022 年,增速会下降到 4%,业绩增速会显着压制市场的表现,2022年基金经理预期管理产品收益率也应下调。

  2022 年景气向上的行业:新能源车,光伏,风电,军工,科技半导体,5G 新基建,元宇宙,电力,电网,部分消费细分行业等。新能源我们依然看好,但是分化会非常明显。

  政策边际放松的是房地产行业和贸易战中受损的标的。在疫情中受损的板块也是我们关注的重点:如餐饮、旅游、演艺、酒店、民航、超市百货等。对于地产压制的板块,如家具、家电、建材,需要关注保增长政策后续的力度和落地的具体方向。

  至于选股策略:2022 年量增长确定,行业格局相对稳定的行业,对于个股来讲,选择在业绩增长的前提下,估值能稳定或者提升的个股。

  怎么样?看到这里,你学会如何看年报了吧?

  本文首发于微信公众号:锐观察。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

文章版权及转载声明

作者:投资理财排行
本文地址:http://www.qdfsds.com/jijinxingyedongtai/6110.html