本文作者:投资理财排行

震荡市场红利产品受青睐!华泰白锐基金刘军:分红低浪指数适合长期权益底部配置

投资理财排行 2022-02-20 13:08

2000年初以来,市场震荡,跟踪股大幅回调,但分红投资受到青睐。数据显示,分红低浪指数与其他轨道股指不断下滑的表现形成鲜明对比,表现尤为抢眼。截至2月16日,中证红利低浪指数今年以来累计上涨4.87%,而上证50、沪深300、中证500总收益指数分别下跌-4.22%、-6.53%、-7.98%(数据来源:wind)。与此同时,多只分红主题ETF份额增长明显。截至2月16日,华泰白锐红利ETF(510880)今年以来份额增长4.24亿份,总规模超过190亿元,华泰白锐红利低浪ETF(512890)今年以来份额增长超过25%(数据来源:沪深交易所)。

对此,华泰白锐红利低波ETF基金经理刘军认为,这与年初以来的市场环境有很大关系。“围绕全球高通胀,加息窗口的步伐正在加快。近两年的货币宽松进入尾声,加息预期变强,导致市场风险偏好大幅下降,资金对避险资产的配置需求增加。”

刘军表示,低红利波属性的股票在风格上明显不同于跟踪股,估值水平普遍较低,经过近两年的结构性分化,处于历史底部。“以分红低浪指数为例,其整体估值目前在5-6倍区间,市净率在0.6-0.7之间,具有一定的安全边际,长期稳定的分红记录,股息率在5.5-6%。行业主要分布在银行、房地产、矿业、交通运输、建材等多个传统行业,适度分散。在当前市场风险偏好下降的背景下,部分资金自然从高估值板块切换到低估值等相对安全的板块,低分红浪潮成为部分资金在市场回调过程中寻求相对安全投资机会的避风港。同时,随着稳增长和信贷宽松逐步落地,市场预期传统行业无论是基本面还是情绪都将有很大的边际改善,这些资金也可能在避险需求的基础上获得超额收益的机会。政策的完善对传统行业的配置也起到了积极的作用。刘军说。(数据来源:wind,截至2016年2月22日)

在他看来,低分红浪潮主要基于“低估值、高分红”等相对稳健的投资策略,同时具有相对适中的行业分布和分散的行业风险,这也体现了与具体高分红行业指数的一定差异。从指数的长期表现来看,分红低浪指数是一个长期分红回报、下跌空间相对较小、具有预期行业弹性的股票指数。因此,从投资者的角度,从大类资产配置的角度,在传统的固定收益和权益类资产之间,分红低浪指数可以作为长期资产配置的权益基。"

稳健的分红在一定程度上代表了公司稳定的经营业绩,也反映了公司经营现金流良好,业绩扎实可靠。据刘军介绍,分红低浪指数通过三年平均股息率指数选择长期稳定分红的股票,以获得长期稳定的分红回报为基础,同时排除波动性较大的股票,避免在股价疯狂时买入,以降低指数波动和回撤风险,更好地控制下行风险,带来更好的长期投资体验。

“从投资逻辑上看,分红低浪指数的策略符合大多数投资者对长期稳定收益的需求。就长期投资而言,可预期的长期低息市场环境是分红产品长期资金配置的主要动机。在低估值位置买入并长期持有,配合低浪策略的优化,进一步强化风险管理机制

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