本文作者:投资理财排行

宽货币信号 强公募 稳增长

投资理财排行 2022-01-20 13:10

图片:创意版绘画:翟超

证券时报记者陈展

虽然央行表示货币政策工具箱可以开大一点,广义货币信号空前强劲,但1月19日a股并没有表现出预期中的“暴涨”,反而是以新能源为代表的增长方式引领了市场下跌,医药板块也遭遇了集中采购的意外冲击,全线下跌。

上证指数下跌0.33%,深成指下跌1.28%,沪深300指数下跌0.68%,创业板指数下跌2.17%。《证券时报》记者采访了几只公募基金解读明年市场的颓势。机构投资者认为,2022年总体趋势仍以震荡为主,上半年宏观层面流动性环境可能好于下半年,预计一季度最为宽松。

许多基金保持不变

看好新能源和军工

华夏基金表示,维持其年度战略观点,预计2022年大趋势仍将以震荡为主。一个多月的市场结构呈现反向投资的特征,反向投资的混乱格局只是暂时的。目前是2022年增长景气方向的配置窗口。要加大配置力度,看好新能源、军工、计算机等。同时,考虑到经济结构-估值顺序的拐点需要在二季度,目前仍可筛选出一些潜在的反转方向。基于前一年没有大幅下跌且当年增速超过100%的筛选标准,我们看好农业中的种植业和饲料作为反转资产配置。

Bosera基金认为,近期市场波动较大,美股大跌加剧了市场避险情绪,创业板1月19日大幅回调,新能源等热门赛道的下跌加剧了创业板的低迷。2000年初以来,a股指数呈现调整趋势,主要是市场对今年经济预期偏弱,加上年初央行恢复流动性,叠加美联储提前加息的预期。在房地产、出口、疫情等多重因素的影响下,2022年中国经济确实将面临巨大压力。中央经济工作会议以来,各项政策持续发力稳增长。央行宣布降息和最新声明显示,货币政策将保持宽松。

在此背景下,a股后续不存在系统性风险,维持震荡走势的概率较高。仍然存在结构性机会。行业景气度高的板块中长期仍有较好的投资价值,如新能源汽车产业链、光伏等。

摩根士丹利表示,19日,军工和电力设备大幅下跌,表明相关板块的调整可能仍在继续。然而,无论从基本面还是行业的长期逻辑来看,中国追求“碳中和”、“百年强军”的长期目标并没有改变。近期持续调整使得相关行业估值更具性价比,仍是持续关注的方向。

稳定增长和实力

基础设施或主题

创合信基金首席策略师王晶表示,内外优势和劣势相互对抗。19日,没有出现大家预期的大幅上涨,但市场几乎全线下跌。与增长相关的新老基建、金融地产和TMT板块收红,表明市场主线仍在稳步增长。

“当开年大跌时,我们反复强调外部宏观影响尚未结束,市场风险偏好下降,高估值板块表现受到压制。繁荣轨道的估值很难回到高水平。春季躁动市场的主线是元宇宙,疫情受损,低估值稳步增长。在国内政策偏向稳定增长的背景下

国泰基金认为,应该辩证地看待房地产问题。过去6个月房地产的大幅负增长是不可持续的。去年12月以来,房地产土地收购增速进一步下降,意味着整个房地产行业进一步萎缩。虽然房地产行业的高峰期已经过去,但在稳增长的背景下,房地产行业继续大幅萎缩并不可取,因此政策端后续有望整体聚焦房地产。板块上,重点关注房地产产业链和可选消费。

新能源概念自去年12月中旬以来一直在进行调整。一方面稳健增长带动了其他板块盈利预期的提升,另一方面交易相对拥挤,预期偏高。但作为一个蓬勃发展的行业,对新能源的政策支持和鼓励并没有改变,需求端的高增长将继续为行业带来繁荣。中期维度上,下跌将带来买入机会,重点关注绿色电力、元器件、新动力系统、锂电、电池等。

诺德基金研究员杨亚珍认为,与稳定增长相关的房地产链和基础设施链的基本面边际有望改善。由于之前这些板块的景气度相对较低,股价估值在历史上一直处于相对较低的位置,当前时间值得关注和配置。

“具体到细分行业,有以下几个行业值得关注。在传统基础设施行业,尤其是那些符合当前能源建设运营大方向,或者适合项目优质、资产较多的REITs的公司,成长性更好。在房地产板块,历史上经营效率高、征地精准、无违规经营导致财务困难的企业市场份额可能会进一步提升,房建板块值得关注和重视。后周期板块,市场结构分散的龙头成长性较好,有望在行业洗牌中快速提升份额。受益于原材料成本进一步下行的行业和公司的业绩也有望超出预期。”杨亚珍说。

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