本文作者:投资理财排行

老板卢秀磊:产业债券对信用风险的适应性仍然较高 关注企业现金流改善带动融资修复的机会

投资理财排行 2021-12-19 13:08

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标题:‘招商局莲花山论坛——不惧未来年度展望’,//标题

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近日,招商局金融机构举办莲花山论坛,展望2022年资本市场。博世拉基金固定收益研究部信用研究总监卢秀磊发表了自己的看法。观看视频

陆秀磊表示,如今的信用债违约越来越市场化、常态化,周期错配推高信用风险。随着主体信用风险的暴露,市场定价体系逐步完善和成熟,市场信用风险定价逐步回归基本面,信用债风险适应日趋均衡。

随着中国债券市场的发展和成熟,资产结构和信用特征正在重构。房地产方面,近年来城市住房需求基本得到满足,市场供需关系将进一步回归合理水平。未来行业发展模式正朝着更加理性稳定的方向转变,部分资质较弱的主体将面临一定的信用压力。投资方面,近年来城市投融资政策收紧,债务增量逐步得到控制;在“房住不炒”的背景下,地方政府正在告别“土地金融”时代,平台公司的信用风险日趋分化。行业方面,疫情冲击和产业链传导将重塑产业债券的投资格局,产业债券仍具有较高的信用风险适应性。未来应关注企业内生现金流改善和融资修复带来的投资机会。金融方面,机构分化,个别中小金融机构将面临一定的资本补充压力,其抵御信贷资产恶化的能力值得关注。

未来,信用债投资者结构正在发生变化,资产管理机构的风险定价能力也将不断分化。面对低利率环境、外部评级无效、信息披露不及时、违约率上升、行业信用研究能力建设时间短等多重挑战,信用风险识别和定价能力将是重要的成功因素。

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