本文作者:投资理财排行

杨德龙:中美货币政策“剪刀差”有利于核心资产价格回升

投资理财排行 2021-12-19 13:08

12月17日周五,沪深两市呈现震荡调整走势。本周市场出现一定震荡,没有延续上周大幅反弹的趋势。这说明市场建立后,信心恢复需要时间,震荡上行节奏的大概率不会改变。本轮跨年行情主要由白酒等消费股带动,新能源起到支撑作用。前期上涨一年多后,很多新能源股估值较高,存在获利回吐的调整压力。但从大趋势来看,消费和新能源仍是投资主线。

2021年春节过后,不少优质龙头股票大幅下跌,不少价值投资标的大幅回撤,一度引发不少投资者对核心资产的质疑。我认为2022年可能是伟大的一年。一些被错杀的优质龙头股票将有机会复苏,而消费和新能源是两条投资主线。我认为2022年将是价值投资的伟大一年。临近年底,不少研究机构对明年的市场有一定的预期。整体来看,多数机构看好优质的龙头蓝筹股,看好2022年估值回升的机会。

从经济角度看,2022年经济增速不高,“稳增长”成为央行重要政策目标。从近期中央经济工作会议释放的信号来看,“宽松”成为关键词。比如房地产行业,调控政策边际,行业增长预期趋稳,防范系统性风险,满足购房人正常购房需求,对正常购房需求给予抵押支持。

其他方面,比如企业贷款方面,要支持中小微企业合理贷款需求,满足经济发展需要,所以“稳增长”应该是2022年的关键词。随着“稳增长”政策的逐步实施和低利率环境,核心资产估值有望回升,基本面的改善也将提振投资者信心。

货币政策方面,2012年中美之间可能会出现另一个“剪刀差”。然而,与此前的“剪刀差”相反,2022年,美联储的货币政策开始收紧。根据美联储会议关于利率的最新决定,从2022年1月起,债券购买规模将每月减少300亿美元。相对于今年11月和12月每月150亿美元的减持,减持速度会更快,明年3月甚至可能停止购债,也就是放水力度会降低。根据利率会议后的位图,美联储明年和后年可能会三次加息,美联储货币政策收紧可能会增加美股见顶的风险。然而,中国央行可能会适度宽松,虽然不会因洪水而放松,但可能会适度宽松,并通过降低RRR甚至降息来支持经济复苏。

中美货币政策出现新的“剪刀差”,有利于a股和港股的复苏。近日,央行全面下调RRR利率,释放1.2万亿长期资金,继续发放5000亿中期贷款便利LMF。中央经济工作会议更加关注明年经济平稳增长。这表明中国央行货币政策有望再次加强逆周期调节,货币环境将进一步边际宽松,且贷款市场报价利率LPR有一定下降趋势,可能导致近期贷款利率出现一定下降趋势。

中美货币政策的错峰实际上是根据国内经济发展的需求和通货膨胀的形式决定的,这说明中国的政策是基于中国的政策基调,而不仅仅是美国和美联储。预计中国货币政策将在数量和价格上加大力度,实现信贷总量增长,保持经济稳定复苏

很多投资者的情绪很容易受到短期市场波动的影响。当市场上涨时,他们的情绪开始变得乐观,甚至不断加仓。但当市场调整时,可能会严重影响他们的情绪,有些人甚至“低水平割肉”。如何看待短期市场的波动,是做好价值投资非常重要的一点。很多时候,我们比较的不是专业知识,而是心态。毫不夸张地说,你看待短期市场波动的方式在一定程度上决定了你的投资成本。比如的很多白股票,大家都知道他是一家好公司,但是为什么有的人能靠它赚钱,而有的人却赔钱,很大的原因在于心态。

沃伦巴菲特说,股价的短期波动除了告诉你哪些“傻瓜”能以极低的价格卖给你好筹码之外,没有其他意义。也就是说,股价的存在实际上只是告诉你,你可以以相对便宜的价格购买你喜欢的公司股票,或者以相对较高的价格获取利润。再说了,没有别的意思。你应该花更多的时间和精力去研究宏观基本面、行业发展趋势和公司管理。

为了避免受到市场的影响,巴菲特将办公室从华尔街搬到了他的家乡中美洲小镇奥马哈。巴菲特办公室除了厚厚一摞上市公司年报、《华尔街日报》和其他一些杂志报纸外,没有电脑。他甚至不一直使用智能手机,尽管他是苹果最大的股东之一。库克给了他一部iPhone 11之后,连APP都用不上,就不去看日常市场了。正是这种远离市场的方式,让巴菲特在应对市场波动时非常冷静。我一直建议你减少看盘的频率。你可以尝试从看分时图变成看日线图,从每天看盘面变成一周看一次。从看周线图到看月线图,你会有一种风险越来越低的感觉。降低阅读频率,把握投资本质,通过每一轮大幅调整,布局优质龙头股票或优质龙头基金,坚持价值投资理念,你的投资境界会逐渐提升。

中长期来看,市场风格分化不可避免,因为好公司股权稀缺,而坏公司则会被抛弃甚至退出市场。在市场风格分化的情况下,只有擦亮眼睛,深入研究行业发展趋势和个股基本面,才能抓住公司的投资机会。

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