本文作者:投资理财排行

杨德龙:跨年行情持续深化 坚定看好消费和新能源

投资理财排行 2021-12-16 13:07

12月14日周二,沪深两市整体呈现震荡调整态势。经过一周的连续反弹,市场有一些震荡盘整是合理的,但白酒仍在上涨。本轮白酒复苏起到了很大的作用,尤其是几只龙头白酒股的大幅上涨,带动了整个市场的情绪。如今这一轮以白酒为代表的消费白马股已经开启跨年行情,有望利用春节前的消费旺季,推动跨年行情向春季攻势演变。

白酒,葡萄酒,洋酒,xo酒

8月份,白酒等消费股受到不少投资者质疑,股价大幅下跌。当时我坚定地建议,我们把这些错杀的白马股逢低布局。因为从场景上看,消费是中国的比较优势,我们拥有世界上最多的人口和最大的消费市场,无论是消费升级还是消费总量扩张都会为品牌消费品带来投资机会。

2020年,中国人均国内生产总值已超过1万美元。根据欧美国家的经验,当人均GDP超过1万美元时,将迎来消费升级和消费总量扩张,这很可能会给整个消费领域带来机遇。所以,2019年我提出,消费白马股是一个值得退休的品种。今年以来,市场风格偏向周期股和小盘股,消费股出现一波大幅调整。事实上,每次大跌都是投资优质股票或优质基金的好时机。

巴菲特的长期投资成功,离不开他长期坚定不移的配置和消费白马股。消费白马股之所以受到沃伦巴菲特的青睐,是因为它有一个特点,那就是可能跨越牛熊周期和经济周期。

白马股的消费也叫非周期股。为什么呢?因为周期股与宏观经济周期密切相关,当宏观经济周期上行时,周期股的利润会大幅上升,但一旦经济周期下行,周期股的利润就会大幅下降,甚至成为巨额亏损。所以很多人都有过周期股的经历,就是赚了钱的人很多,但最后真正能赚到钱的人很少,而消费股就不一样了,消费股的走势或许能穿越牛熊周期。

消费白马股长期来看,其盈利能力相对稳定。芒格曾经说过,如果你长期投资一家公司,你的年化收益率大致等于这家公司的ROE。原因很简单。净资产收益率的定义是净利润除以净资产。也就是说,净资产收益率反映了一家公司为股东创造盈利能力的能力。你长期持有一只业绩稳定增长的股票,你的长期年化收益率大致等于它的ROE,这也是巴菲特最重要的财务指标。

曾经有人问巴菲特:如果只能用一个财务指标选股票,你用哪个?巴菲特脱口而出:ROE。那ROE优秀多少呢?巴菲特给出了明确的标准:应该大于20%,为了防止一些公司通过增加杠杆来增加ROE,巴菲特还要求被投资公司的资产负债率不能高于30%。这两个标准是肯定的。你会发现,能符合巴菲特选股标准的股票大多在消费类股,其他领域的股票很难同时符合这两个标准。这也是为什么要坚定不移地布局这些业绩优秀、品牌价值和护城河的白马股。

除了消费股,我认为新能源是2022年的另一条投资主线。从总体来看,新能源取代传统能源是大势所趋。实现双碳目标,是大力发展清洁能源的必由之路,这也是我一直坚定看好新能源的原因。我管理的前海开源清洁能源基金,重点关注新能源汽车、光伏、风电、氢能四大赛道的龙头股票。

2022年新能源继续表现的可能性很大,但由于之前涨幅较大,波动可能会明显加大。但前海开源清洁能源基金是灵活配置基金,股票仓位可以灵活配置。因此,在波动较大时,可以适当做一些仓位管理,尽量避免大幅回撤,抓住上涨机会。

然而,要抓住市场上的波段机会并不容易。要把握“抓大放小”的策略,就是说我们只做大乐队,一年可能做两三个乐队,但不要试图去抓短乐队,因为小乐队很难判断。你可以通过新基金的流通量、日成交量、短期涨幅三个参考指标来判断是增仓还是减仓。从实践来看,这三个指标都是敏感的。

巴菲特曾说过一句名言,他在《滚雪球》一书中写道:要想获得巨大的投资回报,关键是找到“厚厚的湿雪”和“长长的山坡”。而新能源恰好符合这一点。首先是“厚厚的湿雪”,这些龙头新能源股面临业绩增长和业绩爆发的机会,市场需求大幅增加,所以“雪”很厚。“长山坡”是他们的发展空间。从时间上看,碳中和将在2060年实现,也就是近40年前。从空间来看,目前光伏风力发电占总发电量的比例不到10%,未来将达到80%,是空间的近十倍。新能源汽车现在只占新销量的10%~20%,未来将达到100%。从股比来看,现在是5%~10%,未来会达到100%,所以从空间来看也有巨大的发展机会。因此,2022年,我也坚定看好新能源龙头股。

和往常一样,每年年底我都会发布下一年的“十大预测”,12月12日中午12点正式发布2022年“十大预测”,引起了市场的广泛关注:2022年仍将是结构分化的一年,价值投资将成为主流投资思路,消费和新能源将是两大投资主线,优质龙头股将迎来复苏的机会。如果说2021年是价值投资的小年,那么2022年将是价值投资的大年。

p>
文章版权及转载声明

作者:投资理财排行
本文地址:http://www.qdfsds.com/jijinxingyedongtai/4839.html