本文作者:投资理财排行

震荡市偏债混合型基金稳定性优势凸显 基金公司积极布局

投资理财排行 2021-12-12 13:07

  今年2月份后股市涨涨跌跌、行情轮换频繁,权益类基金整体虽然取得正收益,但首尾差距超过150%、基金业绩频繁回撤“劝退”不少投资者,下半年来新基金发行市场持续遇冷。

  在各类型基金中,偏债混合型基金整体回撤率最小且整体平均收益可观,应对极端市场行情,配置偏债混合型基金能为投资者带来更好的持有体验。目前在发的偏债混合型基金有27只,偏爱低风险基金产品的投资者可适当配置偏债混合基金。

  债混合型基金整体回撤小稳定性优势凸显

  数据显示,成立于2021年前的599只偏债混合型基金(A/C类份额分开计算)年内平均最大回撤率为4.29%,其中回撤率最大的也未超20%,半数偏债混合型最大回撤率甚至低于3%。

  相比之下,成立于2021年前的普通股票型基金和偏股混合型基金平均最大回撤率超20%,银河龙头股票最大回撤率甚至接近40%,300余只普通股票型基金最大回撤率超20%;此外,成立于2021年前的增强指数型基金年内平均最大回撤率超15%,灵活配置型基金平均最大回撤率超13%,平衡型混合基金年内平均最大回撤接近13%,成立于2021年之前的混合型FOF年内平均最大回撤也接近9%。

  在今年持续震荡的市场行情中,偏债混合型基金相较其他各类型权益类基金表现更稳健、回撤更小。此外,偏债混合型基金整体平均业绩并未大幅落后其他各类型基金。

  数据显示,成立于2021年之前的普通股票型基金年内平均上涨11.57%,偏股混合型基金平均上涨9.64%,增强指数型基金平均上涨9.27%,灵活配置型基金平均上涨10.66%,平衡型基金平均上涨3.59%,混合型FOF平均上涨4.78%。而偏债混合型基金平均上涨5.67%,平均涨幅甚至高于平衡型基金和混合型FOF。

  另据数据显示,成立于2021年之前的599只偏债混合型基金中仅30只年内负收益,正收益的偏债混合型基金占比高达95%,而普通股票型基金和偏股混合型基金正收益基金数量比例均不足70%,此外,增强指数型基金正收益基金数量占比74%,仅混合型FOF正收益基金数量比例高于偏债混合型基金。

  具体来看,截至12月8日,偏债混合型基金中,华商双翼平衡混合、易方达鑫转增利混合A、易方达鑫转增利混合C三只基金年内净值涨幅已超30%,华商双翼平衡混合年内涨幅接近40%;负收益的偏债混合型基金中,东方红智逸沪港深定开混合年内跌幅最大,年内净值累计跌幅也仅5.22%,添富年年泰定开混合C、华润元大欣享混合C、添富年年泰定开混合A等4只基金跌幅超4%。

  年内依然有30余只偏债混合型基金在发待发

  对于偏债混合基金而言,在资产配置比例上,一般在合同中会约束其权益投资比例需控制在40%或者30%以内。基金经理可根据权益市场和债券市场的形势,作出一定的变化和调整,但整体区间基本保持在合同约束下的中性位置:15%-25%。在行业配置层面上,则显现出三大特点:一是整体配置较为均衡,各类行业均有涉猎;二是结构层次较为鲜明,保持着消费、金融相对稳健行业的底仓配置,同时也会对市场呈现的产业机会加以把握,比如近年来加大了对电气设备、电子等高景气赛道的配置;三是配置纪律性高,尽管以新能源为代表的行业收益弹性高,但高弹性往往意味着高波动,因此为落实低回撤这一理念,对这些高景气高波动行业的配置比例会有所克制。而在债券部分的配置上,主要券种配置为企业债、中票、金融债、可转债等,其核心在于控制好信用风险和利率风险,确保基础收益的来源稳定。

  尽管偏债混合基金整体呈现出良好的风险收益特征,但同样的类别里,头部和尾部的基金表现依然有明显差距,核心则在于不同管理人的实践效果水平的差异。偏债混合基金在定位上,对于控回撤和增收益的要求都比较高,业绩表现最终是落实到对基金经理能力的要求上。一般来说,偏债混合基金的基金经理有两种选择:一是股债双修的单基金经理,这要求其股和债的研究能力都较强;二是双基金经理,主攻权益和债券的两位基金经理会分别在自己擅长的股票和债券头寸之内进行管理和协作,力争将各自的专业能力有机融合,实现“1+1>2”的效果。

  自去年下半年以来,“固收+”备受基金公司推崇,借助于资产配置的力量,力争在风险与收益间寻求平衡的“固收+”凭借着优秀的业绩表现给很多追求稳健的投资者带来了良好的投资体验,而偏债混合型基金正是“固收+”的典型代表。

  数据显示,目前在发的偏债混合型基金有中加邮益一年持有混合、华夏稳福六个月持有混合、招商瑞鸿6个月持有期混合、南方宝昌混合、博时浦惠一年持有期混合等27只,还有6只偏债混合型基金待发,在发待发的偏债混合型基金数量依然有30余只,在更加复杂的市场环境中,偏债混合型基金将迎来资产配置的好时机,成为众多基金公司布局的重点。

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