本文作者:投资理财排行

杨德龙:消费和新能源有望引领跨年度行情

投资理财排行 2021-12-05 13:07

  12月3日周五,沪深两市出现震荡反弹走势,沪强深弱。白酒,医药板块大涨,成为市场中的大亮点。消费白马股经过前期大幅下跌之后已具备配置价值,春节前是消费旺季,可能会成为股价刺激因素,带动白酒、医药、食品饮料等消费白马股,迎来一波反弹行情。消费白马股是值得拿来养老的品种,过去五年大多消费股涨幅较大,累积了比较多的获利盘,导致今年出现大幅调整。大跌之后很多消费白马股重新具备了配置价值,从盈利能力来看,消费股的盈利能力是非常具有竞争力的,同时消费股也具有比较好的品牌价值。我管理的前海开源优质龙头基金在建仓期既逢低布局了白酒、医药和食品饮料等消费白马股,大家从三季报披露的前十大重仓股可以看出来。从长期来看,这些具有品牌价值、业绩优良的消费白马股仍然是A股市场的核心资产。我在2016年就提出要寻找穿越牛熊周期的股票,当时给出来的配方就是消费白马股。后来,我的课出版成了一本叫《跟杨德龙学投资 如何穿越牛熊周期》,并受到很多投资者的欢迎。

白酒,闷倒驴,二锅头

  从2016年到现在,很多消费白马股给投资者带来了较为可观的回报,我相信经过这一轮调整之后,我们逢低布局消费白马股,未来仍会给投资者带来惊喜。很多人在投资中都寻求变的东西,寻找动态信息。但我做投资是寻求不变的东西,也就是静态信息。消费白马股具有比较宽的护城河、比较强大的品牌效应,这些是不变的。股价的波动并不影响到公司的内在价值,反而给我们提供了逢低布局的机会。最近部分白酒企业已经率先提价,前段时间很多食品饮料的企业进行了提价。全球通胀预期再起,PPI大幅上升,最终会传导到CPI,在这种情况之下提价可能会成为常态。在通胀的预期之下,消费白马股有可能会成为最好的避险资产之一,相当于是抗通胀的品种。物价上涨,品牌消费品产品的价格也会提价,通过配置这些股票或者是基金,可以达到抗通胀的目的。

  在A股市场,周期股与消费股往往具有跷跷板效应,当周期股大涨的时候,往往消费股会下跌,而周期股大跌的时候,消费股则会应身而起。春节之前主要是消费股的行情,春节之后周期股崛起,消费股则出现大跌,主要原因是美联储放水所催生的泡沫使得大宗商品价格暴涨,带动了周期性行业的表现。在9月中旬,我提醒大家现在又到了一个拐点,周期股是强弩之末,消费股则方兴未艾,具备了投资的价值,时钟又从周期股摆向了消费股。消费股是可以穿越牛熊周期的,如果能够忍受住回撤则可以长期持有,因为消费白马股趋势是向上的。但是周期股不同,必须做波段,跑的慢很可能就被套好几年。我认识很多成功的投资者都是长期配置消费类的股票,通过配置周期股获取大额收益的太少了。很多买周期股的资金也不是真正看好周期股,而是利用产品价格高涨炒作然后卖给散户赚差价,并不是为了分享企业的成长。所以买周期股和消费股的逻辑完全不同,大多数人不适合投资周期股。

  9月中旬之后,周期股开始见顶回落,大幅下跌,很多追高的投资者深度被套,消费股则从底部开始回升。展望明年,我认为趋势会更加明显,因为今年周期股的业绩基数普遍偏高,明年随着美联储实施Taper, 逐步退出量化宽松,大宗商品价格将会受影响,周期股的盈利可能会同比大幅下降,这对于股价来说意味着巨大的戴维斯双杀,所以明年周期股可能会迎来大跌。反过来,当周期股调整,投资周期股的资金将出逃去追逐业绩优良、估值合理的消费股。很多大券商开年度策略会指出,2022年贯穿全年的主线就是消费,这一点我非常赞同。

  新能源今年已经有了很好的表现,我管理的前海开源清洁能源基金重点配置了新能源汽车、光伏、风电和氢能源四大赛道龙头股。今年受到新能源大涨的推动,净值表现突出。明年,我认为新能源还是一个主线,但是个股的分化可能会比较严重,根据一般行业发展的规律,在行业出现产能过剩,野蛮扩张之后将会优胜劣汰,差的公司会被淘汰,行业龙头企业趁机占据更大的份额。因此,我在清洁能源基金中重点配置各个行业的龙头企业,行业集中度将会进一步提升。要实现碳中和,大力发展清洁能源是必由之路,明年还是要持续关注新能源。总结来看,这轮跨年度行情有望出现引领的板块将是消费白马股和新能源龙头股,可以考虑通过配置这两大类的龙头企业或者是优质基金来抓住机会。

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