本文作者:投资理财排行

国泰基金梁杏:看好2022年养殖行业的增长空间

投资理财排行 2021-12-05 13:07

  在公募行业大发展的时代背景下,近年来国泰基金在ETF赛道上持续发力、深度布局,成为业内行业ETF种类最为丰富的公募机构之一。站在岁末年终布局时点,针对明年行业ETF发展走向的预测,国泰基金量化投资事业部总监梁杏表示,看好明年养殖行业的增长空间,养殖ETF或将成为2022年旗下行业ETF的热门品种。

  对此,梁杏做了进一步的解析。梁杏认为,肉价的拐点一般来说就是养殖行业拐点。从供给端来看,未来产能相对有效的观测指标是能繁母猪存栏量的变化情况。今年6月能繁母猪的存栏量到达阶段性顶部,7月、8月、9月的能繁母猪环比存栏量均有所下降,已经形成了非常明显的去产能趋势。而能繁母猪从存栏到最终肉猪出栏大约需要10个月的时间。由此预计,明年二三季度养殖行业或将迎来拐点。

  从需求端来看,当前猪周期处于历史低位。虽然2010-2018年总体而言需求较为平稳,超过5000万吨,但近两年的猪肉需求量下滑明显,2019年受价格影响,2020年受疫情影响,跌破5000万吨。而季节性猪肉需求上涨(冬补和烧腊需求)以及国家收储的刺激是导致目前猪价反弹的原因。

猪肉,五花肉

  在梁杏看来,养殖行业有两条长线逻辑,第一条是长期肉价上涨。虽然现在的猪肉价格已经掉到10块钱一公斤,但猪肉价格已经从我们父母辈幼年时期的几分钱、几毛钱上涨到如今的价格水平。所以长期来看,它肯定还是往上涨的。只是在长期向上涨的大周期里面,现在的周期轮成了一个电风扇,形成了长期大周期里面的小周期。

  第二条长线逻辑,是国内养殖市场的不断集中。目前,国内养殖市场的集中度偏低。在2019年年底,国内前五大养殖场的市场占有率只有百分之七点多。2020年底,这个数据提升到百分之十点多,同期美国养殖场占有率为35%。同时,在疫情过后,大厂的优势更加明显。现在大厂猪舍恒温恒湿,粮食营养餐配,排泄物及时清理。此外,在动物保育、疫苗防护方面,大厂都能够完善处理。因此梁杏认为养殖市场的集中度会提升,大厂科学喂养的方式是产业未来发展的趋势。

  梁杏推断,目前养殖行业处于左侧阶段。养殖ETF跟踪的标的指数与肉价走势、生猪价格走势相关性超过80%,因而具备长期对冲肉价上涨的功能。因此,关系国计民生的养殖ETF及其联接基金或将在2022年备受资本市场关注,有望成为明年的热门产品。需要关注的风险点则是短期肉价反弹后中小养殖户加产能的速度和广度对去化步伐的影响。

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