本文作者:投资理财排行

华安基金倪斌:美联储敢于taper正是美国经济恢复的映射 纳指100具备配置价值

投资理财排行 2021-11-07 13:06

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  昨日,华安基金指数与量化投资部基金经理倪斌在微博连麦中对美股走势发表观点。

  倪斌表示,投资者拿出一部分资金去配置海外市场,有助于获取美股优质标的的长期收益,同时也能帮助降低投资组合的波动率,从而取得更好的投资体验。

  他表示,指数化参与美股科技股投资是非常稳妥的方式。一方面,科技股的护城河不如消费股的深,产品更新换代快,公司出现和消失的节奏也很快,要准确抓住下一个“苹果”、“微软”很难;另一方面,指数化投资会在潜移默化中实现成分股的更新迭代,能帮助投资者抓住每一波时代浪潮的机会。

  倪斌预测,根据目前美国的通胀情况以及联邦基金期货隐含的数据,本次taper会在明年五六月份结束,紧接着六月美联储会开始加息,到明年年底还会有一次加息。他表示,全球的流动性已经到了拐点,货币开始紧缩。美联储官宣11月启动减码购债

  倪斌谈到美国的经济状况,表示美国经济总体呈现复苏态势。发达国家疫苗接种比例达到了80%以上,同时国家对疫情的容忍度也在提升,再叠加特效药的研制,疫情对经济的困扰在边际减弱,整体复苏是大趋势。

  同时美国的消费动力在财政政策政府补贴的支持下仍然非常强劲。等到明年财政补贴退坡,他表示,耐用品的消费会受到影响,但美国市场的就业率会得到提升,服务消费会起来,从而带动经济的继续复苏。这背后的原因是美国在疫情期间“撒钱”,实际上一定程度上打击了中低收入群体的劳动积极性。可以看到,美国8月的就业数据并不是那么理想,洛杉矶码头外的大型集装箱没有工人愿意卸货。但等到补贴一旦退坡,就业会得到加强。

  另外从房地产情况来看,目前房地产行业杠杆率比较健康,反应了美国经济的基本面还是趋势向上的。而这也是美联储敢于进行流动性收紧的底气所在。

  不过从利率大势来看,全球利率仍处在下行通道上。这背后是经济发展、人口结构变化等多重因素影响的结果。在此背景下,代表科技发展的纳指也体现出很好的投资价值。

  从微观层面来看,三季报显示纳指代表的科技巨头盈利情况仍然较好。虽然有部分科技企业表现不及预期,但平均来看公司的营收增长能达到50%,预计未来也可以保持这个比例向上抬升。

  所以在此基础上,虽然有投资者担心纳指100已经涨太多了,疑虑未来能不能再涨,但基于经济增长的表现来看估值,目前纳指100的PETTM是36倍,处在合理区间。回顾去年,倪斌表示,去年6月纳指估值从30倍抬升到35倍,这个涨幅里企业盈利的贡献占绝大部分,估值扩张贡献的比例比较低。而目前纳指的上涨也基本是由企业盈利驱动的。

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