本文作者:投资理财排行

降息!当央行下调政策利率时 LPR会被调整吗?你的房贷利率不变吗?

投资理财排行 2022-01-18 13:08

新年第一碗“麻辣粉”摆上餐桌,与此同时,市场也迎来了2022年初的降息“狂欢”。1月17日,央行在官网公布了MLF和公开市场逆回购两项操作规则,并宣布两项操作中标率均下降10个基点。

MLF利率下调后,2021年12月LPR的变化趋势引发讨论。业内普遍认为,本月LPR大概率同步下调,与居民月按揭贷款挂钩的5年期及以上品种可能同步下调10个基点。有分析指出,央行将继续采用逆回购、MLF等常规操作,保持流动性合理充裕。

政策利率降低了10个基点。

RRR降息一个月后,央行再次宣布降息。据央行官网消息,为保持银行体系流动性合理充裕,1月17日,央行启动7000亿元中期贷款便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。由于5000亿元MLF和100亿元逆回购同日到期,公开市场整体净投资为2900亿元。

同时,央行还在公告中提到,MLF操作和公开市场逆回购操作的中标率均下降了10个基点。其中,MLF胜率2.85%,前值2.95%,期限1年;1000亿元逆回购中标率2.10%,前值2.20%,期限7天。

这也是继2020年3月下调7天期逆回购利率、2020年4月下调1年期MLF利率后,央行首次下调政策利率。2021年12月,央行还实施了年内第二次RRR降息,下调了一年期贷款市场报价利率(LPR)。市场要求更高的降息幅度,但继续超额做MLF和逆回购,且降息10个基点仍略超市场预期。

中国民生银行首席研究员文彬指出,央行本月降息是货币政策支持稳增长的一系列举措之一。此次降息可视为央行货币政策工具箱中支持稳增长的又一重要工具,其政策信号和实际影响将强于2021年12月的LPR报价。

文彬表示,从过去来看,在LPR一年下跌后的一个月里,降息并继续引导LPR下跌是罕见的。一方面,此次降息对中国经济仍有较大下行压力,政策需求更为迫切。1月份的降息反映了货币政策应该提前实施的要求。另一方面,降息10个基点也不小,是加大逆周期调节力度的体现,体现了政策力度要适当超前、跨周期和逆周期政策要有机结合的要求。

东方金城首席宏观分析师王庆表示,在高通胀压力下,美联储将加快政策收紧,最早可能在3月开始加息。为了避免国内降息与美联储加息之间的“撞车”,给人民币汇率带来更大的下行压力,央行在1月份降息,这也在一定程度上体现了货币政策的前瞻性操作。

LPR高概率同步向下调整

央行下调MLF利率后,本月LPR走势受到广泛关注。此前,在连续19个月保持LPR利率不变,且未下调MLF利率的情况下,央行于2021年12月将一年期LPR报价下调至3.8%,下调5个基点。影响居民每月供楼超过5年的LPR报价维持在4.65%不变。

LPR是报价银行根据MLF利率形成的报价。本月MLF中标率下调后,基于MLF的锚定效应,c

文彬预计,1月20日披露的1年期和5年期LPR报价将大概率同时下降10个基点,有助于推动实体经济融资成本稳步下降。

不排除后续RRR减持的可能性。

2021年以来,央行在保持货币信贷总量合理充裕的基础上,创造性运用结构性货币政策工具等金融服务措施,包括降低RRR、降低支农小额贷款利率、推出碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项贷款等。

在2021年12月30日央行召开的小微企业金融服务与绿色金融新闻发布会上,央行货币政策司司长孙国峰指出,2022年,央行将认真贯彻落实中央经济工作会议精神,把握三个“稳”,进一步提升金融服务实体经济的能力。

孙国峰表示:一是货币信贷总量稳步增长,综合运用各种货币政策工具,保持货币供应量和社会融资增速与名义经济增速基本匹配。二是金融结构稳步优化,充分发挥货币政策工具总量和结构等双重功能,精准引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、技术创新和绿色发展的支持力度。三是综合融资成本稳步下降,市场化利率形成和传导机制完善,贷款市场报价利率改革效率发挥,企业综合融资成本稳步下降。

对于此次降息后下一阶段的货币政策走向,唐建伟表示,不排除后续仍有RRR降息的可能。RRR降息可以起到减缓经济下行压力、平滑新年经济波动的作用,提供的宽松流动性环境也可以产生配合信贷宽松的效果。

文彬认为,已经出台的政策有望继续发挥有效作用,预计央行将继续使用逆回购和MLF。

等常规性操作,保持流动性合理充裕,同时更多以结构性政策为主,精准支持实体经济重要领域和薄弱环节,并应对好美联储货币政策转向等各种内外部风险。

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