本文作者:投资理财排行

连续19个月保持不变!央行披露11月份LPR报价,后续是何走势?

投资理财排行 2021-11-23 13:07

在11月MLF(中期借贷便利)利率保持不变后,贷款市场报价利率(LPR)继续按兵不动。11月22日,根据央行官网,11月1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。两个期限品种报价均与上月持平,这也是两类LPR报价连续第19个月保持不变。

另一方面,根据央行近期发布的《2021年第三季度货币政策执行报告》(以下简称《报告》),尽管9月贷款利率环比微升,但仍处于历史较低水平。在分析人士看来,未来一段时间内,LPR大概率易跌难升。

LPR连续19个月保持不变

新一期LPR报价出炉。11月22日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布,2021年11月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,两个期限品种报价均与上月持平。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

北京商报记者梳理发现,这也是LPR连续第19个月保持不变。自2020年4月开始,央行1年期、5年期始终分别保持在3.85%、4.65%这一水平。

而在11月15日,央行开展10000亿元MLF,1年期MLF的利率同样维持不变。基于MLF利率的锚定作用,MLF利率不动则一定程度上意味着LPR报价的参考基础未发生变化。对于11月LPR报价与前期保持一致,市场也已有预期。

对于LPR报价继续按兵不动的原因,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出,从10月金融数据来看,M2、社融增速与名义GDP基本匹配,反映货币信贷供给合理适度,10月新增信贷数据超预期,也表明目前利率水平并未对整体信贷需求构成制约。

“另一方面,银行降低信贷利率意愿不强。主要是银行负债端成本基本保持稳定情况下,银行金融机构继续合理让利实体经济,并为潜在滞后暴露的不良风险保持警惕。同时,LPR报价利率继续保持稳定,有助于稳定市场对房地产市场预期。”周茂华补充道。

植信投资研究院高级研究员王好同样表示,目前国内PPI涨幅处于高位,工业品绝对价格水平也维持在较高水平,这实际上压缩了降息的空间。货币市场流动性充裕,资金价格保持低位,也不具备降息的必要条件。此时下调LPR也可能会侵蚀房地产调控政策的效果。

大概率易跌难升

据央行官网介绍,LPR由各报银行按公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价,由全国银行间同业拆借中心计算得出,为银行贷款提供定价参考。

北京商报记者了解到,随着LPR改革的持续推进,LPR已经成为银行贷款利率的定价基准,用户每月房贷还款也受到LPR报价影响。还有多家消费金融机构在计算贷款利率时,同样使用了“LPR报价+点差”的方式进行定价。

央行在11月19日发布的《报告》中披露,9月贷款加权平均利率为5%,同比降低0.12%。但北京商报记者进一步根据央行发布的数据对比发现,环比2021年二季度,9月贷款加权平均利率环比6月上升0.07个百分点。除票据融资利率有较大幅度下行外,其余利率均有所抬升,其中个人住房贷款加权平均利率也从5.42%提升至5.54%。

不过,央行也在《报告》中明确,贷款利率仍处于历史较低水平。

王好认为,三季度贷款利率微升可能是住房贷款利率上行拉动,贷款利率稳中有降的总体趋势不会受到影响。在《报告》中,央行提到经济增长面临阶段性、结构性、周期性的因素制约,更加强调货币政策以我为主,“这也表明国内经济形势是决定未来货币政策走向的最关键指示,未来货币政策工具的使用以结构性为主,但不排除再次使用总量工具”。

“由此来看,明年货币政策是否会出现降准降息操作,具体取决于国内经济发展的需要。未来一段时间LPR大概率易跌难升。”王好如是说道。

针对下一阶段LPR走势,周茂华表示,10月金融数据回暖,反映经济活跃度有再度增强的迹象,预计年底前央行将继续保持LPR报价利率稳定。但考虑到短期国内经济发展仍面临较为复杂环境,托底政策适度发力,央行将保持流动性合理充裕,继续引导金融机构对实体经济合理让利,尤其是支持小微企业、制造业重点领域新兴领域,整体看有助于推动整体信贷利率水平稳中略降。

此外,央行在《报告》中同样强调,下阶段央行将继续深化利率市场化改革,持续释放LPR改革潜力,畅通贷款利率传导渠道,优化金融资源配置结构,巩固好前期贷款利率下行成果,同时优化存款利率监管,保持金融机构负债端成本基本稳定,推动金融机构将政策红利传导至实体经济,促进贷款利率稳中有降。

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